Что такое расширение спреда на форексе?

Расширение спреда — это ситуация, когда разрыв между ценой покупки и ценой продажи валютной пары становится больше обычного. Это происходит, когда ликвидность снижается: около 17:00 по нью-йоркскому времени (ролловер), в тихие часы, вокруг важных публикаций данных и решений центральных банков, а также во время кризисов. Более широкие спреды увеличивают издержки и могут привести к срабатыванию стопов или маржин-коллов, даже если средняя цена почти не меняется.

Когда спреды расширяются

• Время ролловера: ликвидность ненадолго снижается около 17:00 по нью-йоркскому времени. См. что такое ролловер на форексе.
• Тихие сессии: поздние часы нью-йоркской и ранние азиатские сессии. См. торговые сессии на форексе.
• Публикации новостей: данные по занятости, инфляции и объявления центральных банков.
• Шоки: в январе 2015 года, после того как Швейцарский национальный банк отменил минимальный курс евро, средние спреды EUR/CHF достигали тысяч пипсов.

Рисунок: когда ожидать более широких спредов.

Расширение в цифрах

Допустим, EUR/USD обычно торгуется со спредом 0,6 пипса, примерно 6 долларов за стандартный лот. В течение нескольких секунд вокруг крупного отчёта по занятости в США он расширяется до 3 пипсов, примерно 30 долларов за лот. (Условные цифры.) Трейдер, открывающий позицию в этот момент, платит в пять раз больше обычных издержек, а длинная позиция со стопом чуть ниже рынка может быть закрыта, поскольку цена бид снижается на величину дополнительного спреда, даже если средняя цена почти не меняется. Когда ликвидность возвращается, часто в течение минуты или двух, спред снова сужается, но стоп уже сработал.

Почему это происходит

Маркет-мейкеры расширяют котировки, когда менее уверены в ценах или когда торгует меньше контрагентов, чтобы защититься от резких движений.

Как это влияет на позиции

• Стопы: стоп на продажу срабатывает по цене бид; более широкий спред может опустить бид до уровня вашего стопа без реального движения рынка.
• Маржа: собственные средства рассчитываются по текущим ценам бид и аск, поэтому более широкие спреды уменьшают их и снижают уровень маржи. См. собственные средства, свободная маржа и уровень маржи.
• Издержки: вход при широких спредах сразу обходится дороже.

Длинные и короткие позиции затрагиваются по-разному

Длинные позиции закрываются по цене бид, поэтому более широкий спред сдвигает их цену выхода вниз; их стопы срабатывают, когда бид падает до уровня стопа. Короткие позиции закрываются по цене аск, поэтому более широкий спред сдвигает их цену выхода вверх; их стопы на покупку срабатывают, когда аск поднимается до уровня стопа. Многие графики показывают только бид, поэтому короткая позиция может быть закрыта по стопу, даже если линия графика ни разу не коснулась уровня стопа. Проверка того, какую цену ваша платформа использует для срабатывания, помогает избежать путаницы.

Как долго это длится

Вокруг запланированных новостей спреды обычно возвращаются к норме в течение нескольких минут, по мере того как дилеры обновляют цены. Вокруг ежедневного ролловера более широкие спреды могут держаться от нескольких минут до примерно часа в зависимости от пары. В настоящих кризисах, например в шоке швейцарского франка 2015 года, спреды могут оставаться крайне широкими до стабилизации рынков, а некоторые котировки на время могут исчезнуть полностью.

Счета с фиксированным и плавающим спредом

Некоторые брокеры предлагают фиксированные спреды, которые не меняются в обычных условиях, обычно при немного более высоких средних издержках. Другие передают плавающие спреды, которые следуют за рынком. Фиксированные спреды дают предсказуемость, но условия часто допускают их изменение в экстремальных условиях, и ордера могут быть переквотированы. Плавающие спреды обычно дешевле в среднем, но дороже именно тогда, когда рынки наиболее активны. Условия брокера показывают, какой тип спреда у вас есть.

Как планировать. Избегайте открытия сделок непосредственно перед крупными публикациями или во время ролловера, оставляйте запас между стопами и обычными колебаниями цены и держите дополнительную свободную маржу. См. сколько стоит спред при сделке на форексе и что двигает курсы валют.

Отслеживание спреда самостоятельно

Большинство платформ могут отображать текущий спред на экране или в виде линии на графике. Если следить за ним перед открытием ордера и запоминать обычный спред в часы, в которые вы торгуете, необычное расширение становится очевидным. Некоторые трейдеры записывают спред, уплаченный по каждой сделке, в торговый журнал; со временем это показывает, торгуют ли они регулярно в дорогие моменты. См. как вести торговый журнал.

Краткий чек-лист

• Ожидается ли в ближайшие несколько минут крупный релиз или решение центрального банка?
• Близко ли время ежедневного роллover или тихая сессия?
• Значительно ли текущий спред выше своего обычного уровня?
• Выдержит ли стоп, установленный за пределами обычного шума, более широкий спред?
• Достаточно ли свободной маржи, чтобы поглотить временное снижение капитала?

Расширение спреда и проскальзывание

Расширение спреда и проскальзывание часто происходят одновременно, но это не одно и то же. Более широкий спред виден до совершения сделки: котируемые бид и аск расходятся. Проскальзывание возникает, когда ордер исполняется по цене, отличной от котируемой, потому что рынок сдвинулся между постановкой ордера и исполнением. Во время новостей оба явления могут увеличивать стоимость одной и той же сделки. Лимитные ордера защищают от проскальзывания при входе, но могут не исполниться; рыночные ордера исполняются, но принимают любую доступную цену.

Кроссы и экзотика

Расширение спреда обычно сильнее выражено в менее торгуемых парах. Кросс, который обычно котируется со спредом 2 пипса, в тихие часы может расшириться до 10 и более, а экзотические пары могут резко расширяться во время местных новостей или политических событий, иногда с полной приостановкой котировок. Позиции в таких парах требуют больших буферов между стопами и рынком и меньших объёмов.

Спреды в кризисы

В экстремальных событиях спреды могут расшириться далеко за пределы обычных диапазонов. После того как Швейцарский национальный банк отменил минимальный курс евро в январе 2015 года, средние спреды EUR/CHF, по сообщениям, на некоторое время достигали тысяч пипсов, а во время молниеносного обвала фунта в октябре 2016 года котировки в тонком раннем азиатском торговом периоде несколько минут дико скакали. В такие моменты стопы могут исполняться по ценам, которые минутами ранее казались невозможными. См. отмену минимального курса франка в 2015 году и обвал фунта в 2016 году.

Как брокеры устанавливают цены вокруг новостей

Брокеры обычно получают цены от нескольких банков и поставщиков ликвидности и расширяют собственные котировки, когда растёт неопределённость. Когда эти поставщики отступают непосредственно перед крупным релизом, доступных цен становится меньше, и лучшие бид и аск расходятся. Некоторые брокеры добавляют собственный буфер в такие моменты; другие передают рыночный спред напрямую. Многие регулируемые брокеры публикуют средние спреды по парам и времени суток, а их политика исполнения ордеров объясняет, как они работают в быстрых рынках. Сравнение этих документов у разных брокеров больше говорит о реальных торговых издержках вокруг новостей, чем минимальные спреды из рекламы, которые обычно отражают самые тихие и ликвидные моменты, а не напряжённые минуты, имеющие наибольшее значение. Проверка занимает всего несколько минут.

Планирование ордеров вокруг новостей

Простой подход — не открывать новые позиции за несколько минут до и после крупных запланированных релизов и проверять, что существующие стопы не расположены настолько близко, что кратковременное расширение спреда может их задеть. Трейдеры, которые хотят торговать самими новостями, обычно принимают более высокие издержки как часть такой стратегии и соответствующим образом подбирают размеры позиций. См. как торговать новостями на форекс.

Распространённые неверные трактовки

• Предположение, что объявленный спред действует всегда.
• Обвинение манипуляций рынком в срабатывании стопов во время обычного расширения спреда.
• Игнорирование издержек спреда при сравнении краткосрочных стратегий.

Часто задаваемые вопросы

Может ли брокер расширять спреды когда угодно?

На счетах с плавающим спредом спреды отражают рыночные условия и ценовую политику брокера, которая должна быть описана в его условиях. От регулируемых брокеров ожидается последовательное применение их политики.

Почему сработал мой стоп, если график никогда до него не доходил?

Часто потому, что на графике отображался бид, тогда как стоп сработал по аску, или потому, что спред ненадолго расширился. Проверка того, какую цену платформа использует для каждого типа ордера, объясняет большинство таких случаев.

Эта статья носит образовательный характер и не является финансовой, инвестиционной, юридической или налоговой консультацией. Цифровые активы волатильны, и вы можете потерять вложенную сумму.

Источники

• FXCM публикует данные о событии SNB (средние спреды EUR/CHF составили 2 000–3 000 пипсов) — сводка Energy Exch / FXCM
• Торговля на форексе 24/5 (более узкие спреды в период перекрытия сессий; ролловер в 21:00 UTC) — Capital.com
• Уровень маржи, margin call, свободная маржа (капитал включает плавающие результаты) — XTB